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        1. 新聞資訊

          鐵礦石價格存支撐

          友發鋼管集團——連續13年位列中國企業500強    丨    2018.12.07    丨    500

                在鋼材供大于求的情況下,鋼廠可能會有意避開集中采購期,熨平集中補庫對鐵礦石價格帶來的波動。鋼廠仍有較好的利潤率,疊加鋼廠庫存低位,將提升其對鐵礦石的補庫意愿。

                11月鋼材價格出現斷崖式下跌。在黑色系商品全面走弱的背景下,鐵礦石1901合約在11月中上旬仍保持高位振蕩甚至向上的走勢,僅在月初和月底出現大幅下跌。回顧基本面,進入采暖限產季節,高爐開工率和產能利用率小幅下降,但高爐產能利用率仍高于去年同期,鐵礦石需求好于預期。這從港口庫存以及鋼廠庫存均出現大幅下降中也可以得到驗證。但從供給端來看,11月鐵礦石到港量大幅減少,疏港量也環比下降,表明11月鐵礦石價格的韌性主要是供給端出現了收縮。月末,成材價格大幅下跌之后,部分鋼廠因虧損等原因安排了檢修,鋼廠開始打壓上游利潤,鐵礦石價格補跌。12月鐵礦石到港量延續偏低。從鋼廠庫存來看,其補庫的可能性較大,對鐵礦石的價格存在支撐作用。

                到港量偏低港口庫存去化

                11月,受力拓檢修、必和必拓鐵路事故等影響,澳洲鐵礦石發貨量環比大幅減少。同期,巴西發貨量也環比減少,供給大幅收縮。據Mysteel統計,11月19日—11月25日,北方港口到港量為727萬噸,環比減少189.1萬噸,幅度-20.64%;11月26日—12月2日,到港量仍保持偏低位置,為878.2萬噸,低于年內1000萬噸/周的均值。

                發貨量方面,隨著檢修的完成,發運逐漸恢復,但從恢復前發貨量水平來看,屬于中等偏低水平。11月26日—12月2日,澳洲發往中國鐵礦石的量為1242萬噸,環比減少103.7萬噸,幅度-7.71%;同期,巴西發貨量回升,為808.6萬噸,增加27.7萬噸,幅度3.55%。按船期來估算,澳大利亞*近兩期的發貨量預計在12月中上旬到港,巴西*近兩期發貨量預計在明年到港。因此,12月到港量壓力屬于中等偏低水平,疊加港口庫存降至年內新低,12月鐵礦石供應壓力有所減緩。

                限產取消“一刀切”減產力度有限

                11月前半月高爐產能利用率整體高位振蕩,使得鐵礦石消耗量依然較大,后半月才逐步開始下降,但至月底,高爐產能利用率從高點下來僅下降2%左右。

                據Mysteel統計,目前,高爐產能利用率為83.17%,去年冬季歷史低點為77.4%。假設今年限產達到去年同等力度,高爐產能利用率將再降5.77%左右,影響鐵水產量121萬噸/周,影響鐵礦石用量193萬噸左右。在環保限產取消“一刀切”的情況下,很難達到同等水平的高爐產能利用率,限產的空間非常有限。結合11月的發貨量來看,減少的發貨量基本抵消了限產導致的鐵礦石需求缺口。

                鋼廠庫存較低鋼廠補庫意愿提升

                截至11月30日,大中型鋼廠進口礦平均庫存可用天數為26.5天,處于中等偏低水平;中小型鋼廠進口礦燒結粉礦庫存大幅下降,為1593.46萬噸,創歷史新低。目前,鋼材利潤雖有回落,但相對往年仍存有較大的利潤率,鋼廠主動減產的可能性不大。另一方面,隨著利潤的壓縮,電爐煉鋼的部分企業將達到盈虧平衡點,原先對廢鋼的需求有轉向鐵礦石需求的可能。因此,在鋼廠庫存比較低的情況下,鋼廠補庫的意愿增強。

                在鋼材供大于求的情況下,鋼廠可能會有意避開集中采購期,熨平集中補庫對鐵礦石價格帶來的波動。關注到港量和疏港量的變化情況,可以一定程度上跟蹤鐵礦石近期內供求關系的轉變。

                綜合來看,到港量偏低以及港口庫存下降,供應產生收縮。采暖季限產對鐵礦石需求雖然有擠壓,但邊際作用減弱,減產空間有限。鋼廠仍有較好的利潤率,疊加鋼廠庫存低位,將提升其對鐵礦石的補庫意愿,對鐵礦石的價格將起到一定的支撐作用。

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